分級(jí)基金就是按照契約規(guī)定將母基金收益劃分為兩類風(fēng)險(xiǎn)收益特征不同的份額，其中分級(jí)A主要獲取約定收益，比如：1年定存+3%、1年定存+4%等；母基金收益在優(yōu)先支付分級(jí)A約定收益之后，剩余部分歸分級(jí)B所有，所以分級(jí)B就具有一定的杠桿效應(yīng)。

由于股票指數(shù)分級(jí)基金的母基金主要目的是跟蹤標(biāo)的指數(shù)的走勢(shì)，那么在標(biāo)的指數(shù)下跌的過程中分級(jí)母基金也會(huì)隨之下跌。由于分級(jí)A獲取給定的約定收益，和母基金漲跌幅無關(guān)，那么在母基金凈值下跌的過程中，分級(jí)B的凈值就會(huì)快速回落。在分級(jí)基金凈值小于等于一定閾值時(shí)，分級(jí)B就會(huì)采取分級(jí)“凈值歸一、份額縮減”的向下不定期折算，簡(jiǎn)稱“下折”。目前主流分級(jí)基金的下折閾值都為分級(jí)B凈值小于等于0.25元。發(fā)生下折之后，分級(jí)基金的凈值歸一、份額隨之縮減，但是分級(jí)B的資產(chǎn)凈值并不會(huì)改變，比如：互聯(lián)網(wǎng)B下折折算日的凈值為0.198元，如果投資者持有1000份互聯(lián)網(wǎng)B、資產(chǎn)凈值為198元，那么下折之后，投資者手中的互聯(lián)網(wǎng)B份額就縮減為198份，但是此時(shí)互聯(lián)網(wǎng)B凈值調(diào)整為1元，資產(chǎn)凈值仍為198元。這也就是說，分級(jí)基金的下折過程并不改變分級(jí)基金的資產(chǎn)凈值，只是分級(jí)B的凈值的份額進(jìn)行了“歸一化”調(diào)整。

（資料來源：中國(guó)證監(jiān)會(huì)）

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